Logiciel de cap table pour les startups MENA : ce qu'il faut rechercher

Si vous cherchez « logiciel de cap table » depuis Riyad ou Dubaï, vous trouverez des comparatifs détaillés de Carta, Pulley, Eqvista et Cake Equity. Chacun est conçu autour d'une C-corp du Delaware, d'une équipe fondatrice basée aux États-Unis et d'un cadre d'actionnariat régi par la SEC.

Ce n'est pas votre entreprise.

L'écosystème startup saoudien a connu une croissance rapide sous l'impulsion de Vision 2030. Le Royaume a produit plus de startups financées par du capital-risque au cours des quatre dernières années que durant les deux décennies précédentes réunies. Ces entreprises sont constituées en Arabie saoudite, lèvent des fonds auprès d'investisseurs régionaux et internationaux, émettent des titres selon le droit commercial saoudien, et sont soumises à des exigences de gouvernance qui n'ont pas d'équivalent dans le système américain.

Les outils de cap table conçus pour la Silicon Valley ne couvrent pas les besoins des fondateurs de la région MENA. C'est cet écart que Govy a été construit pour combler.

Ce qui rend la gestion des actions différente dans la région MENA

La gouvernance par assemblée générale est une obligation légale

En Arabie saoudite, les sociétés sont tenues de convoquer des assemblées générales — ordinaires et extraordinaires — pour adopter certaines résolutions, notamment les modifications de la structure du capital, les décisions majeures de l'entreprise et les nominations au conseil d'administration.

Une assemblée générale ordinaire requiert un quorum et une majorité simple des actions représentées. Une assemblée générale extraordinaire requiert un seuil de majorité qualifiée de 75 %. Les votes sont pondérés selon la participation au capital — pas un membre, une voix.

Aucun des grands outils de cap table américains ne prend cela en charge. Il n'existe aucune notion d'assemblée d'actionnaires dans Carta, Pulley ou Eqvista. La couche de gouvernance proposée par ces outils s'arrête au niveau du conseil d'administration.

Pour une société saoudienne, gérer les registres d'assemblée générale en dehors du système de cap table implique un processus séparé, une documentation séparée et une source de vérité séparée. C'est là que les erreurs s'accumulent.

Les types d'instruments ESOP et les exigences contractuelles diffèrent

Le package classique d'incitation américain — ISO, NSO, actions restreintes — ne se transpose pas directement dans les cadres juridiques MENA. Le droit du travail et le droit commercial saoudiens reconnaissent les Stock Appreciation Rights (SAR), les phantom shares et d'autres instruments comme alternatives viables aux attributions directes d'actions, en particulier pour les entreprises qui souhaitent offrir une participation économique sans modification complexe de l'actionnariat.

Chaque type d'instrument nécessite un contrat d'attribution différent. Le contrat doit refléter le droit applicable, la juridiction de l'employé et la structure juridique de l'entreprise. Les modèles générés automatiquement pour les États-Unis/Delaware créent une exposition juridique lorsqu'ils sont appliqués à des employés saoudiens ou émiratis.

La souveraineté des données compte

Les fondateurs du Golfe se soucient de plus en plus de l'endroit où les données de l'entreprise sont stockées et traitées. Pour les données de cap table — qui contiennent des registres détaillés de propriété, des identités d'investisseurs et des montants d'engagement — la question de l'emplacement de ces registres n'est pas académique. La réglementation, les attentes du conseil d'administration et les exigences des investisseurs créent toutes une pression pour garder les données sensibles à portée de main.

Une data room qui télécharge les documents des investisseurs vers une plateforme SaaS hébergée aux États-Unis soulève des questions différentes de celle qui sert les fichiers à la demande depuis le propre Google Drive de l'entreprise, sans qu'aucune copie ne soit créée.

Ce que Govy a construit spécifiquement pour les fondateurs MENA

Govy prend en charge les exigences spécifiques que les outils conçus d'abord pour les États-Unis ignorent.

Une gouvernance d'assemblée générale pondérée par l'actionnariat

Govy inclut un module d'assemblée générale complet. Une société peut convoquer une assemblée ordinaire ou extraordinaire avec un délai de préavis, une date de réunion et un ordre du jour de résolutions soumises au vote précisés. Les actionnaires votent pour, contre, ou s'abstiennent. Govy calcule le quorum en fonction de l'actionnariat représenté, applique le seuil correct (supérieur à 50 % pour une assemblée ordinaire, au moins 75 % pour une extraordinaire), et enregistre le résultat. Les administrateurs clôturent l'assemblée avec un procès-verbal enregistré.

Ce n'est pas un module complémentaire. C'est intégré à la couche de gouvernance de la plateforme aux côtés de la gestion du conseil d'administration, car dans les marchés MENA, les deux sont exigés.

ESOP multi-instruments avec génération de contrats KSA

Le module ESOP de Govy prend en charge les stock options, les RSU, les SAR et les phantom shares. Lors de la mise en place d'un programme d'incitation, les fondateurs sélectionnent le type d'instrument, la juridiction applicable (États-Unis/Delaware ou Arabie saoudite), la taille du pool et les paramètres de vesting par défaut. Lorsqu'une attribution est émise à un employé, Govy génère automatiquement le PDF du contrat d'attribution adapté au type d'instrument et à la juridiction sélectionnée.

Une société saoudienne qui émet des SAR à un ingénieur à Riyad obtient un contrat d'attribution conforme au droit saoudien, et non un modèle du Delaware avec des références juridiques erronées.

La data room reste dans votre Drive

La data room investisseurs de Govy se connecte au Google Drive de l'entreprise. Les fichiers sont stockés dans Drive et servis à la demande via une visionneuse sécurisée. Rien n'est copié sur les serveurs de Govy. L'entreprise garde le contrôle total de ses documents.

Les investisseurs accèdent à une data room à l'image de la marque avec contrôles de téléchargement, verrouillage par NDA, filigrane optionnel et liens de partage à jetons de capacité impossibles à deviner. Chaque visite, chaque page consultée et chaque temps passé sur un document sont suivis — par investisseur — et remontés dans le CRM de levée de fonds.

Pour un fondateur MENA qui partage des documents avec des investisseurs du Golfe, les données ne quittent pas l'infrastructure propre de l'entreprise.

Trésorerie et certificats de preuve de propriété

Govy gère l'ensemble du cycle de vie de la trésorerie : rachat d'actions en trésorerie, réémission depuis la trésorerie, annulation d'actions. Les certificats de preuve de propriété sont générés sous forme de PDF à l'image de la marque — dans l'esprit de Carta, avec le logo de l'entreprise, la classe d'actions, le nom du détenteur, le pourcentage de participation et les détails juridiques applicables.

Sur des marchés où la documentation de la propriété est attendue en complément du registre de cap table, cela comble une lacune que la plupart des outils laissent ouverte.

La plateforme complète, à un seul prix

Ce que propose Govy n'est pas un outil de cap table avec des fonctionnalités annexes ajoutées après coup. Les modules sont conçus pour fonctionner ensemble :

Cap table — actions émises par partie prenante et classe d'actions, pourcentages de propriété, overhang des SAFE et obligations convertibles, calendriers de vesting, un donut de propriété et une visualisation de la dilution.

ESOP — programmes d'incitation multi-instruments avec contrats d'attribution tenant compte de la juridiction, suivi de l'utilisation du pool, enregistrement des exercices.

Trésorerie — cycle de rachat, réémission, annulation, certificats de propriété à l'image de la marque.

CRM de levée de fonds — pipeline d'investisseurs par étape, suivi des engagements, conversion en un clic des SAFE vers la cap table, analytique d'engagement de la data room par investisseur, journal d'activité (chaque appel, e-mail, réunion, changement d'étape horodaté).

Data room investisseurs — connectée à Google Drive, servie à la demande, suivie, avec filigrane, verrouillée par NDA, liens à jetons de capacité.

Gouvernance du conseil d'administration — composition du conseil, résolutions diffusées, vote avec seuils configurables, déclarations enregistrées.

Gouvernance d'assemblée générale — assemblées ordinaires et extraordinaires, vote pondéré par l'actionnariat, calcul du quorum, procès-verbaux.

Signature électronique — téléchargez un PDF, placez des ancres de signature, désignez les signataires, dessinez ou saisissez des signatures, produisez un PDF signé.

Génération de documents — contrats d'attribution et certificats de propriété générés automatiquement.

Une seule connexion. 24,99 $ par mois.

Ce que proposent les autres outils pour les fondateurs MENA

Par souci d'exhaustivité :

CapQuest est le concurrent régional le plus direct. Il couvre la gestion de cap table et l'ESOP pour les entreprises MENA. Il n'inclut pas de CRM de levée de fonds, de data room investisseurs suivie, ni de gouvernance d'assemblée générale.

Ledgy est l'outil de cap table européen leader avec un support ESOP multi-juridictions. Il n'inclut pas la gestion d'assemblée générale ni de CRM de levée de fonds, et son tarif démarre à 3 000 € par an pour le niveau Startup.

Carta est le leader américain de la catégorie. Il n'a aucun support de juridiction spécifique à MENA, aucun module d'assemblée générale, aucun CRM de levée de fonds. Le niveau Build démarre à environ 3 000 $ par an.

Cake Equity dessert bien les marchés APAC et ANZ. Il n'a aucun support de juridiction spécifique à MENA ni de gestion d'assemblée générale.

Aucun d'entre eux ne combine le CRM de levée de fonds, la data room suivie et la profondeur de gouvernance à ce prix.

Ce que Govy ne fait pas

Govy ne fournit pas d'évaluations 409A. Il ne s'intègre pas aux systèmes comptables ou de paie. Il ne gère pas les intégrations avec les registres gouvernementaux saoudiens (MCI, Tadawul/Edaa) ni la vérification d'identité Nafath/Absher — ce sont des éléments à la feuille de route, pas encore disponibles.

Si ces intégrations sont une exigence incontournable aujourd'hui, intégrez cela à votre évaluation. Govy est conçu pour la gestion des actions, la levée de fonds et la gouvernance — pas pour l'ensemble de la pile réglementaire et de conformité saoudienne.

Ce que prévoit la feuille de route pour l'arabe/RTL

La localisation arabe/RTL de Govy est prévue comme une passe transversale finale. Les fonctionnalités de gouvernance, d'ESOP et de trésorerie conçues pour le marché saoudien sont disponibles dès maintenant en anglais. L'interface en arabe et la mise en page de droite à gauche suivront. La plateforme est utilisable dès aujourd'hui pour les fondateurs saoudiens qui travaillent en anglais.

Pour les fondateurs MENA : commencez sur govy.tech

Govy coûte 24,99 $ par mois. Aucune fonctionnalité verrouillée. Aucun frais par partie prenante. Cap table, ESOP, trésorerie, CRM de levée de fonds, data room investisseurs, gouvernance du conseil et de l'assemblée, et signature électronique — tout est inclus.

Si vous êtes un fondateur en Arabie saoudite, aux Émirats arabes unis, ou ailleurs dans la région MENA, en train de gérer des actions avec des outils conçus pour un autre marché, voici ce qui a été construit pour vous : govy.tech